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基金管理公司资产评估

发布时间:2020-07-17 10:18:11

 资产评估方法主要有收益法、市场法和资产基础法(成本法)。注册资产评估师在开展企业价值评估业务时,应当分析收益法、市场法、成本法三种资产评估基本方法的适用性,根据评估对象、价值类型、数据采集情况,适当选择一种或多种资产评估基本方法以及其他相关条件。

资产评估方法主要有收益法、市场法和资产基础法(成本法)。注册资产评估师在开展企业价值评估业务时,应当分析收益法、市场法、成本法三种资产评估基本方法的适用性,根据评估对象、价值类型、数据采集情况,适当选择一种或多种资产评估基本方法以及其他相关条件。

市场法是指将评估对象与参考企业、市场中有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较,确定评估对象价值的评估思路。市场法是以实际市场为参照,对评估对象当前的公平市场价值进行评估。它具有评价角度和方法直接、评价过程直观、评价数据直接从市场中选取、评价结果具有说服力等特点。市场法中常用的两种方法是参考企业比较法和并购案例比较法。由于我国目前没有上市基金管理公司,且受客观条件限制,存在市场上无法获得的相对可比案例或可比指标,本次评估不采用市场法。

成本法又称资产基础法,是指在对企业各项资产和负债进行合理评估的基础上,确定评估对象价值的评估思路。

因此,本次评估采用资产基础法和收益法对XX基金管理有限公司股东权益总额进行评估,确定评估资产在评估基准日的市场价值。

一、基于资产的方法说明:

(1) 货币资金:包括现金和银行存款。

现金方面,评估人员会同企业会计主管对现金存货进行监督,对编制的《现金存货清单》进行复核,根据基准日至存货日的存货金额和会计记录,推导出基准日的金额,与实际金额相符。经核实,评估价值按评估基准日人民币现钞账面价值确定。银行存款:包括自有资金存款、一般风险准备金存款和保证金存款。评估人员核对其与委托评估明细是否一致,并在评估基准日取得《银行对账单》、《银行存款余额调整表》和《银行存款确认书》,确认其是否存在未清项目,是否正常。银行存款经核实无误后,按账面价值确定评估价值。

(2) 交易性金融资产:为企业购买的债券基金。评估人员取得了XX基金管理有限公司的基金账户对账单,并函告确认了评估基准日持有的基金名称、类型和份额。交易性金融资产的评估价值,按照基准日基金份额净值乘以公司持有的基金份额确定。

(3) 应收利息:指按照招商银行、兴业银行、民生银行XX基金定期存款利率计提的利息。评估人员取得定期存单,对当期应计利息进行复核,复核后按账面价值确定评估价值。

(4) 应收账款:包括应收账款管理费、应收账款购买费、应收账款赎回费、应收账款转换费、应收账款销售服务费、定金、定金等,了解财务部门对基金产品各项手续费的计算方法,并发函确认部分资金。经核实,评估价值按账面价值确定。

(5) 持有至到期投资:为企业购买和准备持有至到期信托理财产品。评估人员查阅了信托产品的相关合同及其他资料,从企业相关人员处获得了信托产品的相关信息。由于信托产品不存在公开市场,其公允价值不能可靠计量,故评估价值按照核实后的账面价值确定。

对于长期股权投资的评估,首先要查阅长期股权投资协议、被投资企业验资报告和被投资企业章程,检查长期股权投资的真实性。

市场法评价受客观条件的限制,无法获得相关的数据和指标。资产管理有限公司管理层能够提供未来一年的利润预测,具备采用收益法进行评估的条件。根据公司的行业特点、经营环境和持续经营能力、盈利能力和资产质量,采用资产基础法和收益法对上海新XX佑盛资产管理有限公司股东权益总额进行评估。,为确定被评估资产在评估基准日的市场价值,对本次评估结论采用收益法进行评估并作出结论,再根据相应的股权投资比例确定长期投资评估价值。

委托评估的固定资产包括车辆等设备。根据委托资产的特点和评估目的,本次评估采用重置成本法。

XX基金管理有限公司共有设备257项。其中,车辆4辆,电子设备253台。车辆为办公用小型轿车、公交车,运行正常;电子设备主要为服务器、电脑、空调、办公家具等,目前正常使用。

重置总价包括当前市场采购价、运杂费、安装调试费。

① 可查询基准日市场采购价格的国产设备,其重置全价按国内市场采购价格加上运杂费、安装调试费确定,不需要安装调试的设备,安装调试率为零。

② 对于无现价询价的设备,根据其性能、特点和技术参数,类比确定评估原值或直接以二手价格作为评估价格。

③ 运输车辆的重置全价,按照现行购车价格加上车辆购置税等费用确定。

④ 根据被评估设备的特点和行业规定,本次评估考虑了一定的运杂费和安装调试费用。具体如下:

A、 对于设备的运杂费,我们根据设备的起止距离,参照资产评估常用数据和参数手册,按设备总价的一定比例估算运杂费。

B、 设备的安装调试费用,应根据设备本身的重量、工艺要求的复杂程度等因素和设备总价的一定比例综合确定。

① 电子设备:

电子设备的综合成新率由使用寿命法和现场调查确定。使用寿命法根据使用寿命和经济使用寿命(经济寿命)计算使用寿命新率。通过对设备运行情况的现场调查,综合考虑设备的维护保养、现有性能、精度、常用负荷率、原制造质量、外观完整性、检修技术改造、环境等因素。,对年龄法计算的成新率进行了修正。

电子设备更新率计算公式如下:

龄新率=(经济使用年限-使用年限)÷经济使用年限×

根据设备的使用寿命、完整性、管理状况、精度、能耗、运转率、可靠性等因素,确定野外调查方法的成新率。

综合成新率:根据经验数据和相关数据确定权重系数。一般观察法占60%,年龄法占40%。

计算公式:综合成新率=观测方法权重×观测方法成新率+龄法权重×龄法成新率

② 运输设备:

交通运输设备的更新率,主要是根据**经贸委、公安部等四部委关于调整关于汽车报废标准的若干规定。运输设备成新率计算公式如下:

龄新率=(经济使用年限-使用年限)÷规定使用年限×

里程新率=(经济里程-已行驶里程)÷规定里程×

本次评价采用两种方法中较低的一种,即较小的一种。同时,根据汽车的实际情况和市场情况,取综合调整系数。

评估净值的计算公式为:评估净值=重置全价×综合成新率

无形资产-为公司购买的其他无形资产、业务和办公软件。根据XX基金提供的其他无形资产申报表,评估人员收集了相关合同,核对了相关账簿和原始凭证,了解了资产和权利的发生时间、原始金额和利益匹配期、摊销情况、剩余情况。经验证,评估软件正常使用,能够满足公司目前的业务和办公需要。公司定期对系统进行升级和维护,评估值按当期成本确定。

递延所得税资产是指交易性金融资产公允价值变动形成的可抵扣暂时性差异、应计及应付业绩奖励和应计佣金形成的递延所得税资产。根据XX基金提供的递延所得税资产申报清单,核对相关账簿和原始凭证,调查了解扣除项目、发生时间和计算依据,核实可抵扣暂时性差异和递延所得税资产正确无误,并根据账面价值确定评估价值。

长期待摊费用为办公楼装修及食堂装修费用。估价人员核实了有关帐簿和记录,收集了有关协议和合同,了解了发生时间、原始金额和摊销期限、摊销情况、资产和权利的剩余情况,对装修现场进行了调查,并根据成本法估算评估值。

其他资产主要为待摊和未摊销资产,包括各类活动费、服务费、租金等,评估人员查阅相关账簿和原始凭证,了解资产发生的时间、原始金额、摊销期限、摊销情况及剩余资产和权能情况。根据上述调查,评估价值按核实后的账面价值确定。

本次评估负债包括应付账款、应付职工薪酬和应交税费。对于这些负债,评估价值根据其在本次评估中应承担的负债金额确定。

二、收益法评估说明:

本次评估采用的收入内涵如下:

收入内涵:本次评估的收入内涵为权益自由现金流量,等于:税后净利润+折旧

摊销和其他非现金成本-资本支出-净营运资本增加+有息债务增加(减少)。

公式:

税后净利润是会计准则,等于会计报表中的净利润。

资本支出=资产更新投资+新增长期资产投资(新增固定资产或其他长期资产)

净营运资本增加额=流动营运资本-以前的营运资本

根据本次评估及企业资产构成和主要业务特点,本次评估的基本思路是根据企业报表范围内的资产和主营业务近年来的历史经营状况和业务类型的变化趋势,估计预计(一般为5-7年)收益(无权益现金流量),并采用未来收益折现法,取得营业资产的资产价值,加上基准日的剩余资产,加(减)非营业资产(负债),从而取得企业股东的总权益价值。

《XX基金管理有限公司法人营业执照》:营业期限为2004年9月2日至约定期限。考虑到基金公司所处行业的连续性,本次评估假设企业未来继续经营,评估收益期确定为永续期。

根据现金流量的稳定情况,将预测期分为详细的不稳定预测期和持续的稳定预测期两个阶段。根据XX基金的经营情况及本次评估目的,对2014-2019年采用详细预测(考虑风险准备金的计提,2019年现金流量根据2018年现金流量调整确定)。2019年后,根据稳定增长预测得到连续值。公式如下:

式中:P——营业资产价值

当收益期为无限年时,不考虑终价值,也不考虑终价值为0。

估计盈余、营业外资产和营业外负债的价值;

将上述资产加计或减计,取得企业股东权益总额。

计算公式如下:股东权益总值=经营性资产价值+剩余资产价值+非经营性资产(负债)价值

营运资产价值(P)=预测期价值+永续期价值

根据收益额与折现率一致的原则,本次评估的收益额为权益自由现金流量,

公式:Ke=RF+beta×MRP+RC

RF:无风险回报率;

β:企业风险系数;

市场风险溢价;

RC:企业特定风险调整系数


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