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无形资产评估中折现率的确定原则

发布时间:2020-07-08 12:18:10

折现率的预测与确定是无形资产评估中的难题之一。由于折现率是影响评估结果准确性的一个重要参数,在对高质资产评估结果要求越来越高的背景下,有必要探讨无形资产折现率确定方法的相关问题。

折现率的预测与确定是无形资产评估中的难题之一。由于折现率是影响评估结果准确性的一个重要参数,在对高质资产评估结果要求越来越高的背景下,有必要探讨无形资产折现率确定方法的相关问题。

(1) 贴现率必须高于无风险回报率

无风险回报率通常以政府发行的国债、银行储蓄和贷款的利率为基础。贴现率高于无风险收益率的部分为风险收益率。在市场经济中,每一项投资都伴随着一定的风险,投资者希望在投资时获得更多的利润。从本质上讲,无风险收益率是投资者投资的标准,因此折现率必须高于无风险收益率。

(2) 贴现率应反映投资回报率

在正常的资本市场条件下,各项投资的收益不得低于投资的机会成本。无形资产评估中的折现率反映了资产的预期收益率。回报率与投资风险成正比。风险越大,预期收益越高;风险越小,预期收益越低。因此,在评估无形资产价值时,折现率应充分反映投资收益率。

(3) 贴现率应考虑通货膨胀

通货膨胀引起的折旧应反映在折现率上。如果在估计资产未来现金流量时考虑了通货膨胀,那么在估计折现率时也应考虑通货膨胀率,否则不考虑通货膨胀率。

(4) 贴现率与选定收入的计算标准相匹配

在评估实践中,收益的金额可以根据不同的目的计算,如净利润、净现金流量等。如果在估计资产的未来现金流量时调整了资产特定风险的影响,则在估计折现率时不需要考虑这些特定风险;如果根据用来估计折现率是税后的,应该调整为税前折现率。在对不同的收益额进行评估时,只有将收益额与折现率的计算口径进行匹配,才能保证评估结果的合理性。

(5) 折现率应能反映资产的收益风险

一定的收入伴随一定的风险。在市场经济条件下,企业要想获得高收入,就必须承担高风险。因此,折现率应该能够反映资产的收益风险。


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